收益率怎么算(风险溢价收益率计算公式)

公司为了开展业务，通常会通过各种渠道筹集资金，企业融资渠道主要分为股权融资和债权融资两大类。比如:通过在证券交易所上市(股权)，或者通过发行有息债券或获得商业贷款(债务)来筹集资金。所有这些资本都是有成本的，加权平均资本成本(WACC)是对公司所有不同来源的资本成本的计算，包括普通股、优先股、债券和其他债务。换句话说，WACC是公司期望为资产融资支付的平均利率。

成本是评价一个公司投资回报和净利润的重要参数空。在财务建模中，WACC一般被用作计算企业净现值的折现率。

WACC计算公式

其中包括:

E=公司股权的市场价值

D=公司债务的市场价值

V=E D=总资本价值(权益债券)

Re=权益成本，也是投资者的必要收益率或最低收益率。

Rd=债务成本

Tc=税率

对于有优先股的公司，WACC公式的扩展版本如下:

WACC=权益成本*权益比率负债成本*负债比率*(1-税率)优先股成本*优先股比率

加权平均资本成本是DCF估值模型中不可或缺的一部分，下面将介绍WACC的各个组成部分:

WACC第1部分-权益成本

权益成本使用CAPM(资本资产定价模型)计算。

Re=Rf *(Rm-Rf)

Re代表资本资产在一段时间内的预期收益，即权益成本。

Rf=无风险利率(通常为10年期债券收益率)

=证券的贝塔值贝塔，

Rm:预期市场回报

Rm-Rrf:风险溢价

上面计算的净资产成本是资本的机会成本。它是通过衡量股票价格相对于整个市场的波动来反映股票风险(收益波动率)的参数。公司的历史价值可以通过回归分析直接计算出来，或者直接从彭博这样的财务分析工具中获得。也可以通过其他类似上市公司的价值来估算。

WACC组件2-债务成本和优先红豆博客单位(如果有)

确定债务和优先股(如果有的话)的成本是WACC计算中最简单的部分。债务成本是公司债务到期的收益率。同样，优先股的成本就是优先股的收益率。把债务成本和优先股的收益率乘以公司资本结构中债务和优先股的比例就可以了。

由于利息支付可以免税，所以所有债务成本都需要乘以(1-税率)，即所谓的税盾值。优先股不这么做，因为优先股的股息是用税后利润支付的。

注意了！

一个常见的误区是，作为股权成本，公司股票上市后似乎没有具体的成本需要支付。其实是有股权成本的。从公司的角度来看，股东的预期收益率被认为是一种成本。这是因为，如果公司未能提供预期回报，股东将出售其股份，这将导致股价和公司整体估值的下降。权益成本本质上是一个公司维持股价(满足投资者并愿意投资)所必须花费的金额。

WACC计算通常使用每个组成部分的市场价值，而不是账面价值，因为账面价值可能会发生很大变化。因为我们对新资本的预期成本(未来)比对出售现有资产的收入(现在)更感兴趣。

应用示例

10年期国债年收益率3.3%(无风险利率)。一个公司的价值是0.51。同时，沪深300指数近20年平均年化总收益率表示的市场平均收益率为9.8%。根据公司财报的现实情况，A公司股东权益总额为778.7亿元(E)，长期负债为368.3亿元(D)，因此资本总额V = E D = 114.7亿元。

a公司的权益成本=(e/v)* re = 778.7/1147 * 6.615% = 0.0449

a公司债务成本=(d/v)* rd *(1-TC)= 368.3/1147 * 6.5% *(1-21%)= 0.0165

A公司的wacc = 0.0449 0.0165 = 0.0609 = 6.09%

成本 优先股 公司 债务 收益率