熊市是什么意思(除权是什么意思)

所谓的“熊市”最常见的定义是从峰值下跌20%。那么，如何判断美国股市是否进入熊市呢？虽然有几个指数可以使用，但大多数人倾向于选择道琼斯或标准普尔500指数。

芝加哥商品交易所的专家吉姆·尤里奥在《华尔街日报》上说，投资者选择标准普尔500指数是因为它的覆盖范围比道琼斯指数广得多，而且波动不像科技股纳斯达克指数那样剧烈。自1999年以来，标普500指数经历了三次熊市，每次熊市都有自己的原因。2000年科技泡沫破裂，2007年房地产泡沫破裂，这两次泡沫的规模和破坏力都比2011年欧元区危机引发的迷你熊市严重得多。其实不仅每一次熊市都有自己的起源，每一次熊市之后发生的牛市也有自己独特的一面。

任何资产的价格基本都是由三个因素决定的，即叙事、情感和市场地位。叙事指的是那些基本因素。比如经济条件的改善，消费需求的增长，新技术的发展，低利率都是有能力支撑牛市的，这些都属于叙事的范畴。

情绪是指投资者普遍的信念。比如大家都觉得如果不尽早购买，可能会错过巨大的回报。在这方面，近几年的比特币市场是一个极其生动的例子。一开始大家都把它当成一个有趣的新技术，然后把它当成一个资产，然后...

相比之下，所谓的市场地位，是一个普通投资者不那么容易理解的概念。简而言之，这意味着有时，价格会从上涨到下跌，因为所有潜在买家都已经进入市场，不会有新的资金加入。在这方面，最经典的故事是，乔·肯尼迪发现，连擦鞋的孩子都在投资股票，于是他立刻做了一个决定，抛掉了自己所有的股票投资。

在过去二十年的三次熊市中，最大的两次发生在明显的资产泡沫之后。虽然在这里说“显而易见”可能会被斥责为事后诸葛亮，但所谓泡沫就是这样。大家都知道是泡沫，但是没有人能预见它什么时候会破灭。这些泡沫都是上述三个因素在相当长的时间内被充分炒起来的结果。

第一次是因为互联网新技术的兴起，第二次是因为房地产价格一路上涨永不回头，诱使投资者相信牛市永远不会再结束。当所有的蒲红豆博主把所有能下的赌注都押在科技股和房地产上时，这股热潮达到了顶峰。结果风向急转，从大家都极度看涨到大家都在看空，纷纷出逃。下一阶段是在利润率恢复的情况下强行抛售。

在2000年的熊市底部，标准普尔500指数跌幅高达51%，而2007年的洪都博文下跌了58%。相比之下，2011年的那次就温和多了，主要是当时只有一个根本问题，情绪和立场没有“热情配合”。

那么，对比这些例子和2018年的情况，我们可以得出什么结论呢？2018年年中，市场经历了两波超过12%的下跌。那么，这是否意味着盘整已经变成了毫无疑问的熊市？那么你必须首先回答一系列关键问题。

基本面有变化吗？

是的，利率上升了，这意味着投资者中出现了新的股票竞争对手。国际贸易关系也高度紧张，很难预测可能的后果。

市场情绪变了吗？

是的在今天的环境下，恐惧和焦虑似乎正在逐渐上升，芝加哥商品交易所股票期权波动区间的强劲上升就是证明。

市场位置是否已经到了可以大幅向下推的地步？

还没有。当前疲软市场之前的情况与其说接近那两次大熊市，不如说更类似于2011年。

总而言之，投资者确实有足够多的事情需要担心，熊市的可能性是真实存在的。然而，我们需要明白，并非所有的熊市都会像2000年和2007年那样极端和可怕。

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