中国球员武磊所在的西班牙人俱乐部，本赛季结束后从西甲联赛降级。这家因拥有中国国脚而受到国内球迷关注的球队背后，有一家A股投资方和中国老板。

西班牙人位于联赛排行榜第20位

国脚武磊所在的西班牙人，其实是星辉娱乐孙公司

北京时间7月20日凌晨，西班牙人迎来本赛季西班牙足球甲级联赛最后一战，因位于联赛排行榜第20位，下赛季将降入西乙。当天晚上，在创业板上市的星辉娱乐公告称，控股孙公司REIAL CLUB DEPORTIU ESPANYOL DE BARCELONA, S.A.D.（简称“西班牙人”）已经完成2019-20赛季西甲联赛的所有比赛，下赛季西班牙人将参加西乙联赛的比赛。

星辉娱乐表示，受球队降级及疫情因素的影响，下赛季俱乐部的转播权收入、商业赞助及门票会员、周边商品销售等方面的营业收入将出现不同幅度的下降。按照合同约定，降级后下赛季球员工资等经营成本将会下降。上述收入、成本影响的金额未经审计，具体以会计师年度审计确认后的结果为准。

作为星辉娱乐的控股孙公司，西班牙人因为中国球员武磊的加盟而受到国内球迷关注。在该球队降入西乙之后，中国球员暂时告别欧洲五大联赛。

2015年底，星辉娱乐全资子公司与西班牙人原股东达成协议，以每股78欧元收购西班牙人45.1%-56%股权，并承诺在未来4年以每股78欧元收购卖方保留的5%股份。股权收购后又数次增资。今年初增资后，星辉娱乐子公司星辉体育持有西班牙人股份比例99.55%。

2019年1月，武磊转会西班牙人，中国国脚登陆西甲赛场的消息一度让星辉娱乐在二级市场受宠。甚至武磊在西甲进球也曾让星辉娱乐股价飘红，可谓一球值千金。

老板陈雁升排百富榜747位，靠电动足球玩具起家

收购西班牙人给星辉娱乐带来了多少回报？2016-2019年，星辉娱乐足球俱乐部业务营收累计31.52亿元。2019年，星辉娱乐实现营收25.94亿元，其中足球俱乐部业务收入12.12亿元，占营业总收入的46.72%。足球俱乐部已成为其重要收入来源之一。

中国国脚加盟以后，西班牙人俱乐部亦收获不少国内外赞助商。去年球队分别与中国移动签订战略合作协议、与乐动体育签订4年总额1460万欧元的球衣胸前广告、签约科大讯飞翻译机为官方合作伙伴，今年爱健适成为该球队亚洲官方合作伙伴。

除了足球生意，这家创业板公司其余两项主营来源是游戏和玩具业务，去年分别贡献8.07亿元和4.5亿元收入。截至2019年末，星辉娱乐运营34款游戏，其研发并由腾讯代理的某款三国题材手游由武磊、任达华等代言。除此以外，在各大商场和电商售卖的星辉车模，拥有兰基尼、宾利、法拉利、奔驰、宝马、奥迪、沃尔沃等多个汽车品牌授权。

足球和汽车是男人的爱好，星辉娱乐董事长陈雁升则在其中找到商机。1995年底，陈雁升创立星辉塑胶厂，并用电动玩具足球打开市场，后来则进军汽车模型、游戏等行业。

投资足球以后，除了靠中国球星增加商业价值，用足球来推动其他生意也在陈雁升计划之中。有报道称，在西班牙人的球迷用品商店里，除了售卖球衣和纪念品，还摆放了各式法拉利车模。上述生意也带来巨大财富。2019年胡润百富榜上，陈雁升以55亿元排在第747位。

目前来看，球队降级带来的不全是损失。据星辉娱乐披露，降级后，西甲联盟按照相关规定将在下赛季支付不低于2810万欧元的降级援助金。

足球俱乐部，不容易盈利的烧钱生意？

足球被称为世界第一运动，但在许多人眼中，却是一项不容易盈利的烧钱生意。

在新三板挂牌的恒大淘宝足球俱乐部，是近年来国内联赛最成功球队，但一直未能盈利，现已戴上ST帽子。在2019年，恒大淘宝亏损19.43亿元，是新三板公司中亏损最大一家。亏损原因主要是由于球员薪酬、转会成本居高不下，导致营业成本处于较高水平。

A股近年来布局足球俱乐部的企业有华夏幸福、上港集团、绿地控股等，有些财务报表已实现盈利。例如：上港集团披露，2019年上港足球俱乐部净利润2091.24万元，连续第三年盈利。此外，控股国际米兰、江苏苏宁等俱乐部的苏宁，足球相当于上市公司体外资产。

“国内足球俱乐部运营主要面临成本运营考验，如球员高薪等，近年来足球环境也发生一定变化，资本态度相比前些年已有较大差异。”万联证券西安营业部投顾屈放表示，在国际市场，欧洲有数十家俱乐部上市，除了一些沦落在退市边缘的小盘股，也不乏一些成功案例。其中，最著名的曼联市值超过20亿美元，是为数不多常年能够保持盈利的足球俱乐部。

除了自身经营方面的考验，足球投资也受到政策影响。在2015年前后，星辉娱乐、万达、华人文化等中资曾掀起一轮出海并购足球俱乐部热潮。不过，到了2017年政策明令禁止资金出海买影城、酒店和足球俱乐部，当时星辉配股为西班牙人募资的计划也受到影响。

说到底，投资足球能带来极高品牌效应，但真正赚钱与否、能否获得资本市场认可还是两说。而高投入是否对应竞技水平的提升，这是国内足球俱乐部需要正视的问题。

华商报记者 李程

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