工银蓝筹基金（工银大盘蓝筹混合基金）

工银蓝筹基金（工银大盘蓝筹混合基金）

大家好，今天继续根据近十年基金收益排名列表，了解一下排名靠前的基金经理是如何拿到超额收益的？

我们先看排名第7位的，工银基金王筱苓旗下的工银瑞信大盘蓝筹混合基金。

工银大盘成立于2008年，于2012年年底交于胡文彪和王筱苓共同管理。自2012年12月开始至今，共取得295%的总收益，平均年化收益不到14%。

有朋友看到这可能会觉得纳闷，明明列表上显示出的基金经理的年化收益是19.9%，怎么到了你这里就不到14%了呢？老伊简单解释一下，主要是因为列表是按照基金经理近十年所管理的所有基金，其收益均值统计得出，显然工银大盘蓝筹混合基金给基金经理的成绩拖了后腿。

那么我们接下来就了解一下，这个工银大盘蓝筹混合基金是如何给基金经理的收益拖后腿儿的？

如果我们把基金经理旗下所管理的基金拿出来做个比较，像是工银聚焦30基金、工银现代服务业混合、工银新蓝筹混合、工银消费服务混合等基金，可以发现虽然基金之前的持股有相似之处，比如基本上都是大蓝筹或者是大消费大医药的个股，但持有比例和具体标的却有很大不同。

例如工银消费服务混合基金的前五大重仓股分别是贵州茅台、五粮液、药明康德、美的集团和伊利股份，集中度也比较高，两只白酒股的持仓占比超过了8%，药明康德和美的的持仓比例也超过了5%。而我们再看工银新蓝筹基金，前五大重仓股分别是贵州茅台、中国平安、五粮液、平安银行和华新水泥，持仓比例也均在3%-4%之间，也就是说持有相对分散。

因此我们就可以知晓，基金经理旗下管理的基金，由于持仓标的和相对的比例有所不同，造成基金收益出现一定比例的偏差。估计看到有朋友可能会问，是不是说只要持仓尽量分散，就能够平滑掉大部分的市场风险呢？

确实如此，马尔基尔教授曾经做过多样化持股的统计图，如果您能看到图片就能够得知，持股如果能达到50只，那么风险能消除50%以上，甚至可以接近60%。不过大家也不要忘记，风险与收益是挂钩的，也就是说，风险较低的同时意味着收益也可能会受到很大程度的限制。

所以，如果你对风险极为厌恶，那么选择多样化持有也没什么不好，尤其是在对个股研究不深，但市场给出强大的认可度的情况下，多样化持股反而有利于投资人降低内心的恐惧感。要不然涨个5%就想止盈，跌个4%就想退出，最后肯定是赚不到什么钱。

然后我们再仔细了解一下工银大盘蓝筹基金的历史持仓。

如果我们从2012年开始观察基金的前十大重仓股会发现，基金确实符合自己大盘蓝筹的定位，手里拿的标的都能称得上是蓝筹股。更重要的是，在15年科技股牛市的时候，基金并没有因为市场风格的原因选择更换投资标的，虽然也有偏离原本大金融大消费的趋势，但毕竟还是在当时的蓝筹股中进行选择，算是一个加分项！

随后从16年开始，A股开启了长达5年的蓝筹股牛市，而基金绝大部分的收益也是在这段时间获得的。从2016年5月份至今，基金总收益超过140%，而从2012年12月份至2016年5月份，收益还不到50%。

可如果与其它投资于大盘蓝筹的基金对比着看，似乎工银大盘蓝筹的收益优势就不大了。回想一下我们前几期分析过的基金，如果是做大盘的，从16年算起，几乎没有收益低于200%的，这么看140%确实有些低。

而之所以基金的收益对比其它同类型的前20%的基金有所差距，主要原因在于投资标的更换得太过于频繁。

其实在13年之后，基金持有过的标的中出现了不少大牛股，像是贵州茅台、五粮液、中国平安、招商银行，伊利股份，美的集团，格力电器等等，也有小牛股或者阶段性表现不错的股票，例如上汽集团，人福药业，海康威视，青岛啤酒，双汇发展等等。如果基金只是投入并持有，不做任何的调整，那么业绩肯定会更好。

有朋友可能会说，老伊你这就有点马后炮了，谁能知道它们事后会涨这么多，如果人家选择长期持有银行或者非平安之外的保险股，那么收益肯定也到达不了140%。

确实，事后我们都知道它们牛，事前如何没几个人能够了解到。对此我们也做了一个简单的统计，从12年12月份开始，出现在前十大重仓股的投标中，有接近80%的个股至今的股价涨幅超过140%。按照基金善于分散持有的惯性，即便它随便选出50只股票，哪怕比例均等，收益也可以超过140%，即便它持有的是银行股这种“摘银银“，收益也可超过100%。这就是大方向的力量。

以上就是老伊今天想要分享的内容了。总结来说就是两点：第一，如果你对于风险的厌恶程度较高，那么分散持股是一个不错的选择方式，至少不会在标的雄起之前被甩下车；第二，如果大方向正确，即便投资标的更换不够理想也依然可以拿到比市场更高的收益，就像是文中的基金一样，它就是在蓝筹股中溜达，哪怕择时能力差点，择股能力差点，也依然可以获得年化14%的收益。不只A股如此，全球各个地方的股市也都如此，这就是规律。

最后要强调一下，我们不推荐任何基金，也不推荐任何股票，文中涉及的个股或者基金仅用于举例教学，希望朋友们可以理解。

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