哪个牌子玻尿酸好(国内玻尿酸品牌有哪些)

本报记者闫见习记者郭一川

“收入稳定增长，业绩亮眼增长”足以概括上半年医美行业上市公司的表现。国内玻尿酸“三巨头”华西生物、爱美客、好海生科营业收入增速超过50%，归属于母公司股东的净利润增速也呈现两位数增长。跨境医美的奥园美谷、朗姿股份也因为踏上赛道，上半年扭亏为盈。

加强监管，加快提高行业集中度

美国的医疗投资热潮始于去年下半年。中国整形美容协会医疗美容机构分会副会长田亚华对《证券日报》记者表示，由于医疗美容上游进入门槛较高，M&A投资主要集中在产业链中间的医疗美容机构。在过去的六个月里，几乎每周都有关于M&A项目的电话咨询。

正是由于医美机构的愈演愈烈的扩张和高成本，医疗事故、虚假宣传等负面信息在行业内不断涌现。今年医疗美容监管政策陆续出台。比如，6月，八部委发布《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》，8月，国家市场监督管理总局发布《医疗美容广告执法指南(征求意见稿)》，严厉打击制造“面部焦虑”等医疗美容乱象。

从同花顺医美概念指数的走势可以看出，今年1-6月指数涨幅超过50%。但随后，在一系列监管政策的影响下，医美概念指数一路下滑。9月份，该指数已较今年高点下跌逾25%。

国信证券高级研究员张立超对《证券日报》记者分析称，我国医美行业经过近30年的发展，已经具备了较为完整的产业链，尤其是近年来国家肯定社会办医、放宽准入条件、优化发展环境等，都极大地推动了资本的加速布局，相关上市公司半年报业绩也较为突出。医美板块的投资逻辑没有根本改变。得益于社会日益开放的趋势，人们“悦己者容”的意识以及消费的不断升级，将进一步推动医美行业的高增长，依然值得投资者延续。

前瞻产业研究院的数据显示，2016年，国内医美市场的用户只有260万，而到了2019年这个数字已经达到了1120万。2015年，中国医美市场规模为648亿元，到2019年达到1769亿元，年复合增长率为28.54%，高于全球同期水平。医疗用户和市场的快速发展，离不开新媒体和各类广告的兴起。有观点认为，医美广告相关政策即将出台，会降低医美对消费者的吸引力，可能会对医美整体市场需求产生一定影响。

聚丰投资首席投资顾问张翠霞认为，医美行业并不成熟，尤其是中下游医美机构和医美营销渠道的竞争格局依然混乱，规范政策的出台短期内会带来行业的市场不景气，但长期来看有利于医美行业的发展壮大。

从医美行业的投资效果来看，上游的玻尿酸等材料和医美仪器企业收入较高，而医美机构似乎毛利较高。但如果成本、医生费用、渠道费用不规模化，收入并不乐观。

张翠霞表示:“从产业链的角度来看，医美上游的产品环节仍然是资本最看好的领域。这些企业往往门槛很高，有一定业绩支撑。他们的产品本身需要食品药品监督管理局等部门的审批，行业发展环境相对规范。中下游医疗终端竞争日趋激烈。由于门槛低，新进入者很多。随着监管的完善，行业的重组会加速医美机构的集中。”

医学的爆发依赖于新技术的应用。

纵观医美行业的兴起，田亚华认为，医美大大拓宽了消费群体，一方面是医美消费趋势的驱动，另一方面是以玻尿酸为代表的“轻医美容”技术的成熟应用。

深金钟华创基金董事长龚涛对《证券日报》记者表示，医美作为一个新兴行业，正处于技术爆发和市场爆发的重要阶段，是一个极具投资价值的行业。以上市公司为代表的金融资本的介入，将间接影响医美行业的发展方向。然而，许多企业更注重利润而不是研发的倾向将导致发展缓慢。如果投资M&A项目的业绩达不到预期，上市公司的经营风险就会增加。

龚涛表示，“目前很多上市公司跨界收购医美机构只是看中了医美机构的规模效应和高毛利收入，但这只是医美行业发展的一个方向。美国的医疗行业想要获得新一轮的爆发式增长。目前主要方向是干细胞治疗、基因治疗等再生医美应用。”

干细胞技术在医美领域的应用，主要是利用其未分化的可塑性和增值能力，引导其修复组织缺损。目前主要应用方向为抗衰老、皮肤美白、面部除皱等。基因治疗是利用基因测序获得先天皮肤基因数据和皮肤菌群状态数据，根据数据制定个性化的基因护肤品，或者通过生物技术进行基因抗衰老和皮肤年轻化。

但近年来，医美领域上市公司跨界并购集中在医美机构领域。田亚华指出，由于国内医美机构渗透率低，行业分散，医美机构尚未出现行业龙头，因此资本进入后有望提高医美机构集中度，塑造龙头公司。而医美机构同质化竞争严重，会逐渐拉低行业利润率。即使在当前的投资和M&A热下，潜在的商业风险和行业政策风险也被放大，这要求投资者对风险保持谨慎。

(编辑田山丹)

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